马来亚银行投资银行研究总公司对杨忠礼机构(YTLCORP,4677,公用事业)计划在明年将其价值超过10亿令吉的英国酒店注入杨忠礼产托(YTLREIT,5109,产业信托组)持正面态度,尽管有一些潜在的杠杆相关障碍。
杨忠礼机构的子公司YTL Hotels&Properties Sdn Bhd,目前在英国拥有和运营五家豪华酒店。
它周三表示,维持其盈利预测和股息折扣模型目标价为1.50令吉。
它说:”杨忠礼产托是我们对该行业的首选买入选择,这是因为其强劲的收益,强劲的资产储备以及5.9%的良好DPU净收益率。”
杨忠礼产业信托的FY19总资产值为48亿5600万令吉。
他们是布卢姆斯伯里区的学院,伦敦的Threadneedles,布雷村的猴岛庄园,泰晤士河上的伯克希尔郡,巴斯的盖恩斯伯勒温泉浴场和苏格兰爱丁堡的玻璃屋酒店。
根据杨忠礼机构的数据,这些酒店在入住率和收入方面均表现良好,年收益率超过6%。
“该消息符合我们对杨忠礼产托增长与催化的预期,它来自其母公司旗下酒店资产。
“此外,我们对增加收益的收购持着正面态度,特别是对于租赁率和收益风险较低的主租赁酒店。”
“然而,这将受到杨忠礼产托0.41倍(19财年末)的总负债比率的限制,这意味着未来收购的债务余量约为8亿4600万令吉。
因此,我们预计10亿令吉的管道可能涉及股权融资。我们的预测未考虑新资产。
马来亚银行研究部表示:”我们继续喜欢杨忠礼产托的均衡投资组合,其主要租赁资产的租金收入具有弹性,而其澳州酒店的收益也有上升空间(即翻新工程后的恢复)。”